您所在的位置：2017-1-3 来源：华尔街见闻
2016年最后一天，国家主席习近平在新年贺词中号召“大家撸起袖子加油干”，有人打趣称资本市场最早的投资机会出现在春天，因为只有春秋两季才能撸袖子。
这固然是句玩笑话，但在股票市场，的确有“春季躁动”一说；在债市，经历了寒冬的凌冽冰霜，不少人开始期待温暖的春天；商品尤其是螺纹钢方面，分析师表示最佳入场时间点也在春节前后。
股票——春季行情
2017年第一周，策略分析师认为春季行情将要来临。海通荀玉根团队提到，在年初基本面数据少、政策面亮点多，风险偏好整体较高的背景下，春季行情只是节奏上早晚的差异。
其回顾历史认为春季行情可期：
除了政策收紧的年份，多数有春季行情，只是节奏上早晚的差异，因为年初基本面数据少、政策面亮点多，风险偏好整体较高。短期休整仍需时间，春节前后的春季行情仍可期待，届时保险投资监管从严和资金面偏紧消化完、特朗普政策明朗，国内政策密集望助力行情。
广发陈杰则提到，1月或将形成新的“看长做短”投资主线：第一条是“涨价主线”：由于A股市场“看长做短”的特征非常明显，因此要形成一条在短期带动市场整体的投资主线，必须得讲出一个能看长期的投资逻辑（比如5月的新能源汽车、11月的保险举牌）。
国金证券策略李立峰团队同样认可“春季躁动”，预计A股企稳的时间窗口在春节前后。
岁末，机构投资者大多完成年终考核任务，继续高频率交易的意愿度下降。随着“春节”的临近，各大机构投资者大多忙于年终总结，我们预计“春节”之前A股交投清淡，市场赚钱效应不会明显。建议1月市场投资策略上以防御为主，预计A股市场企稳的时间窗口或在2017年“春节”前后，即我们年度策略报告中“唤醒春季躁动”的判断。
债市——熬冬待春
去年年末中国债券市场遭遇了惨烈调整，10年期国债收益率短短一个多月的时间里就上升了超过60个基点，冲到了3.3%以上。但在金融机构流动性危机的解除之后，债市经历了非常明显的反弹，10年国债收益率从高点回落的幅度接近40个基点。
在兴业固收分析师唐跃看来，虽然市场在大幅反弹之后，价值修复已经基本到位，中短期内可能还会震荡一段时间，但后期市场还有下跌的压力。
原因是去杠杆还未结束：
从市场的走势和各种指标来看，金融去杠杆，目前还停留在主动负债保资产的阶段，资产负债之间的利差同步上升和下降，而且负债上的更多，利差是收缩的，信用利差也处于低位，这说明银行还没有进入主动收缩对非银的信用的阶段，但去杠杆的趋势性已经形成，市场结构变化引发的波动和下跌风险还没有释放，尤其是信用债，信用利差扩张的风险还远没有结束。
早前海通姜超也曾提出，“真正缓和要等春节之后，债市要熬冬待春”。他进一步分析道：
正如此前所说，中国全社会债务/GDP超过230%，在7%的GDP增速下承受不了3%以上的国债利率。
参照13年的经验，当前又进入去杠杆模式，初期由于货币紧缩会导致利率大幅上行冲击债市，进而会导致信用收缩传导至实体经济，当经济通胀再度回落时，利率有望重新下行。而随着对银行表外理财业务监管趋严，未来理财扩张的速度将放慢，但房贷趋降，资金回表或增加银行表内对利率债的配置，债市仍有需求支撑。
17年地产投资下滑，经济下行压力较大，通胀也将重新回落，去杠杆后债市仍有机会，看好明年债市机会，坚定判断17年10年期国债利率有望重回3%以下。
商品：螺纹钢最佳入场时间点在春节前后
华尔街见闻曾介绍过，兴业期货研究部认为，2016年钢铁行业去产能超目标完成任务，2017年去产能有望进一步加码，且涉及去产能质量提升，利于供给加速收缩。
另外，兴业期货认为，虽然2017年钢价出现大幅上涨，但中下游库存始终未有累计迹象，截至11月底，钢材社会库存仍处于近5年来的新低，而钢厂库存同样也明显偏低。
其提到，无论是钢材自身库存、还是钢厂原料库存水平均较为有限，甚至低于去年年末水平，这将导致在 2017 年旺季到来之前，必将迎来一波极强的补库需求，时间点考虑到今年春节偏早，节后爆发概率更大。