【基本面】锌需求复苏速度高于供应增速，基建投资高速增长减轻房地产市场增速放缓对需求的冲击。短期房地产市场增速放缓，但是房地产土地购置面积同比大幅增长将使2018年新屋新开工面积和房地产开发投资增速回升，因此从中长期来看，房地产行业依然良好。从供应端来看，锌精矿供应偏紧，加工费连续下滑。当前进口锌精矿主流 TC 均价30美元/吨，低于10月初的35美元/吨，反映了锌精矿供应偏紧的格局。当前市场较为关注嘉能可矿山的复产情况，但该企业将重点放在在产矿山的扩产上，而对此前关停矿山尚没有复产计划。